重阳投资王庆:2016年结构性特征明显 注册制孕育机会站点地图

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重阳投资王庆:2016年结构性特征明显 注册制孕育机会

极速财经资讯网 日期:2015年12月20日 评论:0

  中国证券网讯 (记者 董铮铮)20日,在由私募排排网主办的“2015年(第四届)中国对冲基金年会”上,重阳投资总裁王庆表示,在后危机时代,利率成为驱动风险资产价格最重要的因素。展望2016年,市场风险已得到相当的释放,将表现出明显的结构性特征,注册制改革孕育机会和风险。

  利率趋势的变化是过去及未来相当一段时间内驱动中国资本市场的关键内容和主要的风险点。王庆认为,2008年经济危机之后,全球资本市场表现出静态特征,总结就是三低,低增长,低通胀,低利率。中国的低利率已经开始发生,利率水平尽管开始下降,但是下降的空间仍较大。

  王庆指出,在后危机时代,宏观经济基本面对资本市场的影响,最重要的落脚点还是对利率的判断上。中国A股市场过去一年经历的跌宕起伏,市场真正飙升的时点就是去年央行首次降息。更长远的看,汇率的变化对于资本市场的影响,尤其是风险资产的影响不一定是负面的,可能会进一步强化利率下行和居民资产转移两个基本因素。

  “经过股票市场过去一年多以来跌宕起伏,站在这个时点上展望2016年,整个的市场风险已经得到相当的释放,但驱动资本市场最根本的经济基本面的因素,利率的下行以及中国资本配置结构的调整,这两个根本的要素没有发生变化”,王庆说。

  目前,A股估值和杠杆下降,表明股票市场内在的风险已经得到了相当程度的释放。“我们对比A股和港股可以看,实际上A股经历了回归均值,超调,再回归均值的过程。”王庆认为,随着风险偏好逐渐的得以修复,一些资金重新关注股票市场的机会,首先体现在类固定收益的权益类产品。最近一段时间保险公司对有些上市公司的举牌思路也是如此,随后会逐渐传导到优质的蓝筹股上。

  王庆认为,2016年市场将会表现出明显的结构性特征,戏剧性的变化短期内不大可能再发生,市场表现出慢牛行情的可能性更大。他认为,2016年影响结构性特征最终的表现方式就是注册制的推出。

  “种种迹象表明注册制的推出已经渐行渐进,注册制的推出对股票市场的供求关系的影响,对中大市值股票和中小市值股票的影响显然是不一样的,这将可能是2016年整体上市场结构性行情背后重要的机会和风险孕育的地方”,王庆表示。